BREAKING DOWN Haircut No mundo financeiro, um corte de cabelo refere-se a um spread negativo entre os preços de compra e venda de um título ou o valor inferior ao do mercado colocado em um título que está sendo usado como garantia. O corte de cabelo é expresso como uma porcentagem da redução entre os dois valores. Quando eles são usados como garantia, os valores mobiliários geralmente são desvalorizados, uma vez que uma garantia é exigida pelas partes credoras no caso de o valor do mercado cair. Quando a garantia está sendo prometida, o grau do corte de cabelo é determinado pela quantidade de risco associado ao credor. Esses riscos incluem quaisquer variáveis que possam afetar o valor da garantia no caso de o credor ter de vender a garantia devido a um inadimplemento pelo mutuário. Variáveis que podem influenciar a quantidade de corte de cabelo incluem riscos de preço, crédito e liquidez da garantia. De um modo geral, a previsibilidade dos preços e menor riscos associados resultam em cortes de cabelo comprimido, como o credor tem um alto grau de certeza de que o montante total do empréstimo pode ser coberto se a garantia deve ser liquidada. Por exemplo, as contas do Tesouro são freqüentemente usadas como garantia para acordos de empréstimos overnight entre negociantes de títulos do governo, que são referidos como acordos de recompra (repos). Nestes arranjos, os cortes de cabelo são insignificantes devido ao alto grau de certeza sobre o valor, a qualidade do crédito e a liquidez da segurança, especialmente em um curto período de tempo. Valores que são caracterizados pela volatilidade e incerteza de preço, por outro lado, têm cortes de cabelo íngremes quando utilizados como garantia. Por exemplo, um investidor que pretenda pedir fundos emprestados de uma corretora, lançando posições de capital em uma conta de margem como garantia só pode emprestar 50 do valor da conta devido à falta de previsão de preços, que é um corte de cabelo de 50. Enquanto um 50 O corte de cabelo é padrão para contas de margem, um corte de cabelo baseado em risco pode ser aumentado se os títulos depositados representarem riscos de liquidez ou volatilidade. Por exemplo, o corte de cabelo em uma carteira de fundos de negociação cambial alavancados (ETFs), que são altamente voláteis, pode chegar a 90. ações Penny. Que colocam os riscos de preço, volatilidade e liquidez, não podem ser utilizados como garantia nas contas de margem. BONDING BREAKING DOWN Bondholder Bonds são tipicamente considerados investimentos mais seguros do que acções, porque os obrigacionistas têm uma maior reivindicação sobre os activos da empresa em caso de falência. Isso significa que se a empresa deve liquidar tudo para pagar suas dívidas, os obrigacionistas recebem o pagamento antes dos acionistas. Claro, tampouco são pagos antes da empresa liquidar dívidas com bancos, detentores de hipotecas e outros credores. Riscos e Recompensas dos Titulares de Obrigações Ser um detentor de títulos é geralmente considerado como de baixo risco porque as obrigações garantem pagamentos de juros consistentes e o retorno do principal no vencimento. No entanto, o verdadeiro nível de risco depende do tipo de vínculo em questão e da entidade que o emite. Por exemplo, a manutenção de títulos corporativos normalmente gera rendimentos mais altos do que a de títulos públicos. Mas eles vêm com maior risco. Isso ocorre porque é menos provável que um governo ou município fale em falência e deixe seus obrigacionistas não remunerados. Naturalmente, os títulos emitidos por países estrangeiros com economias mais instáveis ou governos em meio a agitação podem ainda representar um risco maior de inadimplência do que aqueles emitidos por corporações americanas financeiramente estáveis. São esses tipos de cálculos específicos de risco versus recompensa que causam que os preços das obrigações no mercado secundário flutuem para longe do valor nominal das obrigações. Os detentores de títulos potenciais podem não estar dispostos a pagar 1.000 por mil ações se forem emitidos por uma nova empresa que ainda não comprovou, ou por um governo estrangeiro com um futuro incerto. Neste caso, uma obrigação de 1 000 só pode ser vendida para 800, o que significa que o detentor de títulos que a compra está assumindo o risco de a entidade emissora não se dobrar, em troca do potencial ganho na maturidade. Outras coisas a considerar Além dos riscos associados à emissão de títulos, as obrigações também estão sujeitas a vários outros tipos de risco, incluindo o risco de taxa de juros. Risco de reinvestimento, risco de inflação, risco de inadimplência, risco de liquidez e rebaixamentos de rating. O grau de risco causado por qualquer desses tipos de risco varia de obrigações para obrigações com base na emissão, data de vencimento e mudanças na economia maior ao longo do tempo. Além das vantagens óbvias da renda passiva regular e do retorno de um investimento na maturidade, uma grande vantagem de ser um obrigacionista é que a renda de certos títulos pode estar isenta de impostos sobre o rendimento. As obrigações municipais, as emitidas pelos governos locais ou estaduais, muitas vezes pagam juros que não estão sujeitos a tributação. No entanto, para comprar uma ligação isenta de impostos triplas que está isenta de impostos estaduais, locais e federais, normalmente você deve morar no município em que a obrigação é emitida.
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